व्यवस्थित जोखिम को गहराई समझना: इसके प्रकार और एक उदाहरण

शेयर बाजार में निवेश करने के लिए ज्ञान और समझ की आवश्यकता होती है क्योंकि इसमें जोखिम होता है। व्यवस्थित जोखिम बाजार के मुख्य जोखिमों में से एक है। आइए नीचे देखें कि यह क्या है, इसे किन प्रकारों में विभाजित किया गया है, और क्या आप इसे कम कर सकते हैं।

व्यवस्थित जोखिम की परिभाषा

व्यवस्थित जोखिम, जोखिम का वह प्रकार है जो पूरे बाजार या उसके महत्वपूर्ण खंड को प्रभावित करता है। कोई भी विशिष्ट एसेट्स के विविध पोर्टफोलियो को धारण करके इस जोखिम में विविधता नहीं ला सकता है क्योंकि यह पूरे बाजार को प्रभावित करता है, इसलिए इसे अपरिवर्तनीय या अस्थिरता जोखिम भी कहा जाता है।

व्यवस्थित जोखिम किसी एक एसेट पर नहीं बल्कि संबंधित संसाधनों के समूह को प्रभावित करता है। इस प्रकार का जोखिम अक्सर उन चीजों या घटनाओं के कारण होता है जिन्हें एक अकेला व्यक्ति नियंत्रित नहीं कर सकता, जैसे अस्थिरता या चुनाव, मौद्रिक नीतियाँ, मंदी, प्राकृतिक आपदाएँ और मुद्रास्फीति जैसी राजनीतिक घटनाएँ।

व्यवस्थित और अव्यवस्थित जोखिम के बीच अंतर

अव्यवस्थित जोखिम व्यवस्थित के विपरीत है। यह एक प्रकार का जोखिम है जिसके विशिष्ट कारक केवल एक विशेष उद्योग या व्यक्तिगत एसेट को प्रभावित करते हैं। इसे बाजार या विविधतापूर्ण जोखिम के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि आप इसे निवेश के एक विविध पोर्टफोलियो को धारण करके नियंत्रित कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि कोई विशेष व्यवसाय अपने ब्रांड के मूल्य में गिरावट का अनुभव करता है या उसकी बिक्री घट जाती है, तो इसकी वजह से उसकी सेक्योरिटीज़ का मूल्य गिर सकता है। यदि आपने इस कंपनी के शेयरों में निवेश किया है, तो आप अव्यवस्थित जोखिम का अनुभव करेंगे। हालाँकि, अगर आप कई अलग-अलग उद्योगों में शेयरों का एक विविध पोर्टफोलियो रखते हैं, तो उस एक फर्म में गिरावट से आप पर होने वाला असर कम हो जाएगा।

व्यवस्थित जोखिम के प्रकार

व्यवस्थित जोखिम विभिन्न प्रकार के होते हैं, और इनमें से मुख्य हैं:

1. ब्याज दर का जोखिम

यह ब्याज दरों में बदलाव के कारण होता है, और ज्यादातर मौकों पर, यह निश्चित आय वाले एसेट्स जैसे बॉन्ड, डिबेंचर और उधार लेने की लागत के मूल्य को प्रभावित करता है। ऐसे एसेट्स की कीमत बाजार में ब्याज दर के विपरीत होती है (यानी एक के बढ़ने से दुसरे का गिरना), इसलिए इस जोखिम से काफी प्रभावित होती है।

2. राजनीतिक जोखिम

इस प्रकार का जोखिम चुनावों के कारण होने वाली राजनीतिक अनिश्चितताओं, सरकारी नीतियों में बदलाव और भू-राजनीतिक घटनाओं आदि के कारण होता है।

3. बाजार जोखिम

एसेट की कीमत में परिवर्तन व्यवस्थित जोखिम का प्रमुख कारण है; इसलिए व्यवस्थित जोखिम शब्द को बाजार जोखिम भी कहा जाता है। यह तब होता है जब निवेशक बाजार की एक निश्चित दिशा का अनुसरण करते हैं। इसलिए, यदि बाजार में गिरावट आती है, तो इसके परिणामस्वरूप उन कंपनियों के शेयरों की कीमतों में भी गिरावट होगी जिनका प्रदर्शन अच्छा रहा है।

4. मुद्रास्फीति का जोखिम

इस प्रकार को क्रय शक्ति जोखिम के रूप में भी जाना जाता है। मुद्रास्फीति एक अर्थव्यवस्था में वस्तुओं के मूल्य स्तर में निरंतर और लगातार वृद्धि को संदर्भित करती है, जिसके परिणामस्वरूप धन की क्रय शक्ति में कमी आती है। इस वजह से लोग पहले उतने ही पैसों में ज्यादा सामान या सेवाएँ खरीद पाते थे पर अब नहीं। इसी तरह, यदि मुद्रास्फीति के दौरान निवेशकों की आय में वृद्धि नहीं होती है, तो इसका अर्थ सही शब्दों में उनकी आय कम होना होगा।

5. विदेशी मुद्रा का जोखिम

इस प्रकार का जोखिम विभिन्न मुद्राओं के बीच विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव और अनिश्चितताओं से संबंधित है। यह अंतरराष्ट्रीय निवेश और उन कंपनियों के मूल्य जो सोने सहित विदेशी मुद्रा सिक्योरिटीज़ का लेन-देन करती हैं और उत्पादों या कच्चे माल के निर्यात और आयात से संबंधित हैं को प्रभावित कर सकता है।

व्यवस्थित जोखिम का उदाहरण

व्यवस्थित जोखिम का एक उत्कृष्ट उदाहरण ग्रेट रिसेशन यानी महामंदी है, जो 2008 से 2009 तक चली थी। अधिकांश निवेशक इससे प्रभावित हुए थे, खास कर वो जो लीवरेज्ड सेक्योरिटीज़ (उत्तोलित प्रतिभूतियों) में पैसे लगाते हैं, विशेष रूप से सबप्राइम बंधक, जो जोखिम भरी सेक्योरिटीज़ के समूह का हिस्सा हैं। इन सेक्योरिटीज़ को बड़ी मात्रा में बेचा गया था क्योंकि उनका मूल्य घट गया था और ब्याज दरों में वृद्धि हुई थी, जबकि अन्य बिना जोखिम वाली सेक्योरिटीज़ जैसे यू.एस ट्रेजरी बॉन्डों के मूल्य में वृद्धि हुई थी।

किसी एसेट के व्यवस्थित जोखिम को कैसे जानें?

जिस एसेट या पोर्टफोलियो में आप (बाजार के सापेक्ष) निवेश करना चाहते हैं, उसके व्यवस्थित जोखिम या अस्थिरता का निर्धारण करने के लिए, आपको इसके बीटा गुणांक की गणना करने की आवश्यकता है। यह वैरियंस (बाजार से रिटर्न) से विभाजित कोवैरियंस (स्टॉक रिटर्न, बाजार से रिटर्न) के बराबर है। इसका सूत्र (फॉर्मूला) है:

Coeff (β)=Cov (Re​, Rm​) / Var (Rm)

एक बार जब आप गणना करके बीटा के लिए मान प्राप्त कर लेते हैं, तो आप इसकी व्याख्या इस प्रकार कर सकते हैं:

β <1 का मतलब है कि निवेश में बाजार की तुलना में व्यवस्थित जोखिम/अस्थिरता कम है।

β = 1 का मतलब है कि आपके निवेश का व्यवस्थित जोखिम बाजार जोखिम के बराबर है।

β > 1 का मतलब है कि आप जिस पोर्टफोलियो में निवेश करना चाहते हैं, उसमें बाजार की तुलना में अधिक अस्थिरता है।

व्यवस्थित जोखिम का प्रबंधन कैसे करें?

बाजार में निहित होने की प्रकृति के कारण आप व्यवस्थित जोखिम को पूरी तरह से समाप्त नहीं कर सकते हैं। हालाँकि, आप हमेशा इसे विभिन्न तरीकों का उपयोग करके प्रबंधित कर सकते हैं, जैसे:

1. विविधीकरण

आप विभिन्न एसेट्स में निवेश करके अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला सकते हैं, क्योंकि यह जोखिम के प्रभाव को कम करने में मदद करेगा। बस अपने निवेश को कई एसेट वर्गों, भौगोलिक क्षेत्रों और उद्योगों में फैलाएँ।

2. हेजिंग

एक हेजिंग रणनीति आपको अलग-अलग एसेट्स में एक ऑफसेटिंग स्थिति लेने में मदद करेगी, जो बदले में बाजार की गतिविधियों के प्रभाव को कम करेगी। उदाहरण के लिए, आप बाजार जोखिम से बचाव के लिए ऑप्शंस और फ्यूचर्स अनुबंधों का उपयोग कर सकते हैं।

3. एसेट्स का आवंटन

आप अपने पोर्टफोलियो का एक हिस्सा अचल संपत्ति या बॉन्ड जैसे कम अस्थिरता वाले एसेट्स के वर्ग में आवंटित करके भी व्यवस्थित जोखिम का प्रबंधन कर सकते हैं जो बाजार में उतार-चढ़ाव के प्रभाव को कम करने में मदद करेगा।

निष्कर्ष 

प्रत्येक निवेशक के लिए व्यवस्थित जोखिम का विश्लेषण करना बहुत महत्वपूर्ण है। आपको न केवल पूरी अर्थव्यवस्था की समग्र तस्वीर मिलेगी बल्कि यह भी पता चलेगा कि किसी विशेष पोर्टफोलियो में निवेश से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए क्या करना चाहिए।

ध्यान दें कि अर्थव्यवस्था के सभी क्षेत्रों में व्यवस्थित जोखिम का परिमाण समान नहीं होता। इसलिए, आपको प्रत्येक फर्म या उद्योग, जिसमें आप निवेश करना चाहते हैं, में निहित जोखिम का अलग-अलग मूल्यांकन करना चाहिए।