Sıfır Maliyetli Yaka

Sıfır Maliyet Yakası, bir yatırımdaki potansiyel zararı sınırlandırırken aynı zamanda potansiyel kârı da sınırlandırmak için kullanılan bir finansal stratejidir. Dayanak varlığın etrafında bir “yaka” oluşturmak için opsiyon sözleşmelerinin kullanılmasını içerir.

Yaka iki opsiyon sözleşmesinden oluşur: bir uzun satım opsiyonu ve bir kısa alım opsiyonu. Uzun satım opsiyonu, yatırımcıya dayanak varlığı belirli bir tarihte veya öncesinde önceden belirlenmiş bir fiyattan (“kullanım fiyatı”) satma hakkı verir, ancak yükümlülüğü vermez. Yatırımcı, değeri bu seviyenin altına düşerse varlığı kullanım fiyatından satabileceğinden, bu aşağı yönlü koruma sağlar.

Kısa alım opsiyonu ise yatırımcıya, varlığın değeri bu seviyenin üzerine çıkarsa dayanak varlığı kullanım fiyatından satma yükümlülüğü verir. Yatırımcı, değeri yükselmeye devam etse bile varlığı kullanım fiyatından satmak zorunda kalacağı için bu durum potansiyel kârı sınırlar.

Yatırımcı bu iki opsiyon sözleşmesini birleştirerek dayanak varlığın etrafında potansiyel kârı sınırlarken potansiyel zararı da sınırlayan bir yaka oluşturur. Kısa alım opsiyonu satışından elde edilen prim, uzun satım opsiyonu satın alma maliyetini dengeleyerek “sıfır maliyetli” bir strateji ortaya çıkarır.